天风投资顾问:给与东睦股份减持信用评级最终

发布时间:2024-05-31 22:03 作者: j9九游会首页入口 字号:

  天风证券601162)股份有限子公司朱晔,刘奕町近期对东睦股份600114)进行科学研究并发布了科学分析报告《三大业务协作共同进步,MIM托架扬帆卷曲屏冲高大周期性》,本报告对东睦股份得出减持信用评级,指出其最终目标价钱为16.30元,当前公司股价为14.78元,市场预期上涨幅度为10.28%。

  子公司是中国机械加工新材料行业龙头,通过内生+外延并举持续开拓业务版图,目前形成P&S(机械加工压制成型)+MIM(金属注射成型)+SMC(两器复合材料)为一体的多样化机械加工网络平台型企业,三大主营业务协作共同进步,网络平台型竞争优势持续凸显。

  MIM托架受惠量增&龙头分销商方法论,远致SL400参股借力中长期高速成长2023年亚洲地区及中国卷曲屏智能手机销售额强劲增长,亚洲地区销售额连续4年同比增速超过100%,控制技术进步+价格下移+消费电子周期性探底反转趋势驱动卷曲屏智能手机进入冲高大周期性。据他们估算,2023年亚洲地区卷曲屏智能手机托架消费市场内部空间达36.4亿,MIM件消费市场内部空间达10.9亿,至2027年,亚洲地区卷曲屏智能手机托架消费市场内部空间可望达257.8亿,MIM件消费市场内部空间达77.3亿,23-27年4年CAGR为63.2%。子公司跻身行业第一梯队,进入华为供应链体系,可望充份受惠卷曲屏智能手机冲高&龙头分销商方法论。此外,子公司子子公司上海富驰已完成远致SL400注资参股,其最终质权人为深圳市国资委,他们指出本次注资有利于实现资源竞争优势互补,借力上海富驰中长期发展,可望进一步提高子公司MIM商品竞争力。

  SMC综合性能优异,成为高频高发射率下的优秀选择,站稳光储节能环保高景气赛车场。自2021年以来,子公司确立SMC板块优先发展地位,积极扩展产能(中长期规划10.6亿吨),SMC板块发展驶入快车道,山西基地6亿吨项目一期工程已建成并投入试生产。与此同时,2022年子公司全面收购德清鑫晨,产业链向上延伸至粉末端保障原材料供给,利润能力可望进一步提高。商品端,子公司商品全面覆盖光储节能环保等多样化应用领域情景,与此同时顺应高算力发展趋势,芯片电容及服务器用磁性材料逐步起量,2023年销售收入达0.69亿,高速成长内部空间广阔。

  子公司耕耘P&S多年,消费市场份额稳居亚洲地区第一,品牌优势助力汽车行业机械加工制品的进口替代和亚洲地区消费市场开拓,与此同时受惠家电以旧换新。2022年以来,子公司累计全面收购小象电动车22%股权,使用机械加工工艺为其提供两器零件,他们指出子公司具备P&S+SMC的独特控制技术网络平台竞争优势,对小象电动车的全面收购有助于子公司加强对电气及非车用机械加工应用领域的控制技术科学研究,并开拓SMC在轴向磁通电气等高端制造领域的应用领域情景,可望为子公司贡献业绩增量。

  利润预估与投资建议:作为亚洲地区机械加工新材料行业龙头,子公司三大主业亮点纷呈,MIM托架可望充份受惠卷曲屏智能手机冲高&龙头分销商方法论。他们预计子公司2024-2026年红腺净利分别为3.58/4.50/5.46亿,参考行业平均PE,给与子公司2024年PE28x,对应最终目标公司股价16.3元/股,首次全面覆盖给与“减持”信用评级。

  信用风险提示:消费市场需求逊于市场预期信用风险;原材料价格大幅波动信用风险;生产控制技术信用风险;项目建设逊于市场预期信用风险;汇率信用风险;估算具有随机性;交易异动信用风险。

  数据中心根据近十年发布的研究报告数据计算,中信建投601066)证券王介超科学研究员团队对该股科学研究较为深入,近十年预估准确度均值为79.59%,其预估2024年度归属净利为利润4.93亿,根据现价换算的预估PE为18.47。

  该股最近90天内共有10家机构得出信用评级,买入信用评级7家,减持信用评级3家;过去90天内机构最终目标均价为14.74。

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